上周(2013/7/15-2013/7/21)17個(gè)城市合計(jì)成交287.2萬(wàn)方，環(huán)比下降2.4%，價(jià)格環(huán)比增長(zhǎng)3.5%。7月至今日均成交量較6月 下降10.8%，同比下降18.8%，市場(chǎng)成交繼續(xù)回落。正如我們預(yù)期的，近期多家涉房公司加入再融資排隊(duì)的隊(duì)伍，7月份以來(lái)已有13家房地產(chǎn)相關(guān)企業(yè)重 大事項(xiàng)停牌，另有5家企業(yè)出臺(tái)融資方案，目前證監(jiān)會(huì)對(duì)此態(tài)度仍比較曖昧；近期，板塊在利率市場(chǎng)化，金融板塊下挫的帶動(dòng)下出現(xiàn)較大回調(diào)。隨著中報(bào)期來(lái)臨，預(yù) 計(jì)良好業(yè)績(jī)支撐對(duì)修復(fù)板塊估值有利。

  支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)

  市場(chǎng)概況：上周我們觀察的17個(gè)城市合計(jì)成交面積 287.2萬(wàn)平米，環(huán)比下降2.4%，其中，北上廣深等一線城市環(huán)比下降3.7%；二三線城市環(huán)比下降2.1%。7月成交量日環(huán)比下降10.8%，其中， 一線環(huán)比下降25.9%，二三線環(huán)比下降5.4%。價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升3.5%，其中，北京和廈門漲幅居前，東莞和廣州跌幅居前；15城新增可售面積環(huán)比增 加21.1%，可售存量指數(shù)環(huán)比上升0.22%，3個(gè)月移動(dòng)平均去化月數(shù)11.7,3個(gè)月移動(dòng)平均批售比為1.13,供略大于求。

  政 策宏觀動(dòng)態(tài)：7月16日李克強(qiáng)主持召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)時(shí)再次強(qiáng)調(diào)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逼近下限時(shí)要以穩(wěn)增長(zhǎng)、控風(fēng)險(xiǎn)為主。財(cái)政部長(zhǎng)樓繼偉表示，今年中國(guó)不會(huì)出臺(tái)大 規(guī)模財(cái)政刺激政策。再融資方面，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人19日再次表示，證監(jiān)會(huì)對(duì)房企再融資的口徑無(wú)變化。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)方面，6月70個(gè)大中城市中，63城房?jī)r(jià)環(huán)比上 漲，最高漲2.4%；與上月相比，環(huán)比上漲城市個(gè)數(shù)減少2個(gè)，最高漲幅降低0.5個(gè)百分點(diǎn)。7月19日，央行松綁貸款利率下限，住房貸款利率區(qū)間保持不 變。

  上市公司動(dòng)態(tài)：截至上周，我們關(guān)注的公司中有13家公告半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中中航地產(chǎn)和京投銀泰預(yù)虧，金融街、首開(kāi)和金隅預(yù) 減，其余8家公司大幅預(yù)增，預(yù)增幅度從35%到1000%不等。近期已有5家地產(chǎn)相關(guān)公司公布融資預(yù)案，13家公司因重大事項(xiàng)停牌。此外，房企拿地的熱情 并未因銷售淡季而降溫，萬(wàn)科繼續(xù)在土地市場(chǎng)積極出手，金融街、招商地產(chǎn)和深振業(yè)公告拿地。

  投資評(píng)級(jí)和建議

  上 周供應(yīng)雖小幅反彈，但成交量繼續(xù)下滑，市場(chǎng)買氣偏弱。股價(jià)上下震蕩幅度較大，下半年行業(yè)環(huán)境總體平穩(wěn)，年初成交量激情已經(jīng)褪去，但不會(huì)出現(xiàn)大幅下滑，資金 面略趨緊、調(diào)控去行政化利好龍頭企業(yè)集中化趨勢(shì)，重組再融資重啟將為行業(yè)帶來(lái)活力。在目前較低的板塊估值和良好的業(yè)績(jī)支撐的基礎(chǔ)上，我們維持板塊將震蕩向 上的判斷。推薦龍頭公司萬(wàn)科、保利、招地、金地等，以及具備較高成長(zhǎng)性的的榮盛、華夏幸福、金科等。