??9月7日下午，融創公告短暫停牌，有待刊發有關與獨立第三方簽定戰略合作協議的公告。當天晚上融創再發公告，宣布孫宏斌辭任行政總裁，仍繼續擔任公 司董事會主席、執行董事；汪孟德辭任公司執行總裁，并獲委任為行政總裁；黃書平獲委任為執行總裁等人事變動。一時間，融創再度引發市場關注。人事變動反應 了融創怎樣的調整和轉變，這與第三方戰略合作又有什么樣的關系？

??理清戰略層面和經營層面事項，孫宏斌專注戰略事務

??孫宏斌辭任行政總裁，并沒有“退居二線”的意思，事實上，孫宏斌還于8月27日增持了融創中國的股份至47.1%。本次人事變動更多是分清戰略層面和經營層面的事項和職責。孫將專注于董事會層面的事務包括發展戰略、重大融資、重大戰略投資(包括重大收并購等)；而以汪孟德為核心的管理層將更多專注于日常的經營管理，包括日常融資、日常拿地、開發、銷售等。

??近年來，融創在房地產行業的并購動作頻頻，從最開始的項目層面收購，到對綠城中國、佳兆業的上市公司收購，到近期在成都(中渝置地旗下項目)、 西安等地(天朗旗下項目)的攻城略地。融創在并購市場無疑已經名聲在外。而過去的大量收購事項，也分散了孫宏斌巨大的精力，因此也一定程度上使得一向以銷 售見長的融創在2015年的銷售表現亮點不足。

??在2015年中期業績發布會上，融創也表示將投入更多精力在自身企業的經營上，然而并購發展是融創發展不可或缺的重要路徑。而融創本次人事調 整，將理清董事會和經營層的職責，一方面有助于經營層投入更多的精力在日常經營，以更好提升業績；另一方面，孫宏斌也得以投入更多的精力專注于包括收并購 在內的戰略層面事務。

??停牌三大猜想：地產并購、引入股東、合作金融機構

??一方面是孫宏斌將專注于戰略層面事務，另一方是融創將引入第三方戰略伙伴，同一時間刊發如此重要信息，不由得令人產生關聯聯想。不過，首先可以確定的是非互聯網、物管方面的合作。孫 宏斌在中期業績發布會中表示過對“互聯網+”、物業分拆等新概念的不看好。比如，對于房產眾籌，孫認為好的項目并不會拿出來眾籌，對于物業管理，孫認為物 管應更多提高物業管理服務，而不應以盈利為主要目的。據此分析，一大部分房企紛紛加碼的互聯網產業、物業管理等業務并不是孫宏斌的目標。

??對于與第三方進行戰略合作，我們有三大猜想：

??猜想一：房地產相關重大并購。一個月多以來，融創發起了多筆收購，包括32億收編中渝置地成都7個項 目，5.7億元加碼浦東東郊項目股權，以及6.84億元收購天朗8項目。不過相對于收購綠城中國、佳兆業的手筆而言，還是相對較小的。并且8月13日和8 月31日，融創分別發行了50億元和10億元的境內公司債，資金情況也相對寬裕，足夠繼續在并購市場發力。因此，不排除融創將再“玩一把大的”，進行更大 的收購。而在城市選擇上，除了加碼已經進入的城市，不排除將繼續進入包括武漢、長沙在內二級重點城市。

??猜想二：引入金融機構入股。長遠來看，若融創要進行較大規模的并購，勢必要有一定的資金保障，在考慮財務穩 健的前提下，不排除融創將采取股權類融資方式。而引入金融機構的投資則為較優選擇，其中又以險資對房地產行業最為偏愛，一方面金融機構資金充裕，另一方面 孫宏斌還不需要擔心喪失控制權。因此不排除，融創將引入大型金融機構入股，以提高資金實力。

??猜想三：合作金融機構開展并購。在解決并購所需資金上，合作金融機構也是一個選擇。事實上，2015年初， 媒體曾報道，融創獲得平安銀行100億元產業基金合作框架批復，將依托平安集團綜合金融平臺的優勢，獲得項目對接、并購融資、方案設計、財務顧問和并購整 合等一攬子并購綜合金融服務。另據傳，平安集團下屬平安并購基金此前曾與融創訂立過協議，欲作為融創收購佳兆業的融資方。綜合來看，融創與金融機構合作并 購并非沒有可能，其中可能的具體方式有并購融資、合作設立并購基金等方式。

??由于融創在房地產行業并購市場已經形成了一定的口碑，不少賣家主動找上了融創，融創將擁有較大的項目資源庫，并且融創在地產開發和并購上經驗豐富，具備較大房地產并購整合優勢。不排除將有越來越多的金融機構看上融創在此方面的優勢與之進行合作。