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中銀國際:禹洲集團(tuán)各項數(shù)據(jù)顯著增長,維持“買入”評級

業(yè)內(nèi) 2021-08-27 09:57:08 來源:中房網(wǎng)

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??繼高盛、花旗、中信里昂、招銀國際等之后,又一國際知名投行看好禹洲集團(tuán)(01628.HK)未來發(fā)展,給予“買入”評級。

??近日,中銀國際發(fā)表研報指出,禹洲集團(tuán)2021年中期業(yè)績優(yōu)于預(yù)期,多項數(shù)據(jù)較去年同期有顯著提升,財務(wù)狀況進(jìn)一步改善。

??中銀國際表示,禹洲有望在今年年底前實現(xiàn)“三條紅線”全部達(dá)標(biāo),維持對禹洲集團(tuán)“買入”評級,目標(biāo)價3.31港元。

??各項業(yè)績數(shù)據(jù)顯著增長

??半年報顯示,2021年1-6月,禹洲集團(tuán)合約銷售達(dá)527億元,同比增長23%;營業(yè)收入為120億元,毛利率升至約22%,核心利潤為11.4億元,各項數(shù)據(jù)均顯著增長,優(yōu)于此前資本市場的預(yù)期。

??前7個月,禹洲集團(tuán)保持強(qiáng)勁銷售勢頭,銷售規(guī)模持續(xù)增長,累計合約銷售額達(dá)624億元,已完成了全年1100億元合約銷售目標(biāo)的57%。

??下半年,禹洲集團(tuán)可售貨值充沛,約1319億元,其中約60%為新貨,對應(yīng)去化率達(dá)到43%即可完成全年目標(biāo)。

??中銀國際認(rèn)為,禹洲集團(tuán)非常有信心實現(xiàn)全年1100億元合同銷售目標(biāo)。

??債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

??業(yè)績增長的同時,上半年禹洲集團(tuán)的財務(wù)狀況進(jìn)一步改善,總有息負(fù)債由2020年底的639億元大幅下降到602億元;加權(quán)平均融資成本持續(xù)下降至7.13%;現(xiàn)金短債比持續(xù)優(yōu)化,提升至1.85倍。同時,剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為74%,較2020年底下降約4個百分點(diǎn)。

??中銀國際認(rèn)為,禹洲有望在今年年底前實現(xiàn)“三條紅線”全部達(dá)標(biāo),各項指標(biāo)進(jìn)入綠檔。

??值得一提的是,禹洲集團(tuán)已悉數(shù)贖回今年內(nèi)到期的所有境外優(yōu)先票據(jù),下半年亦沒有到期的境外美元銀團(tuán)貸款。可見禹洲集團(tuán)財務(wù)的穩(wěn)健性,流動性充裕。

??審慎拿地,規(guī)避拿高價地的風(fēng)險

??憑借前瞻性的眼光,上半年,禹洲集團(tuán)堅持量入為出的審慎拿地策略,避開了熱門城市溢價率高的地塊,規(guī)避了拿高價地的風(fēng)險。

??上半年禹洲僅花費(fèi)約22億元獲取了4個優(yōu)質(zhì)的新項目,對新增建筑面積為55萬平方米,對應(yīng)約111億元的可售貨值。

??中銀國際認(rèn)為,下半年的土拍市場中,禹洲集團(tuán)預(yù)計會斬獲足夠有質(zhì)量和盈利空間的地塊。

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