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??新冠疫情正在全球迅速蔓延，而股市反應總是最為敏感。3月9日，全球股市集體暴跌，“黑色星期一”再現美股市場。

??北京時間3月9日21時30分，美股延續亞太市場跌勢，開盤暴跌，標普500指數迅速跌至7%，觸發第一層熔斷機制，暫停交易15分鐘。恢復交易后，美股短暫回升，隨后三大股指再度走低，截至當日美股收盤，美股三大指數全線跌逾7%，道指狂瀉2013.76點，再創最高收盤下跌數值。歐洲三大股指當天亦全線下跌。

??受外圍市場拖累，中國A股四大股指亦下跌。3月9日收盤，上證指數跌逾3%，失守3000點關口。不過，北京時間3月10日開盤后，中國上證綜指快速反彈，收盤漲1.82%，報2996.76點；深證成指上漲2.65%。中國股市的堅挺令不少業內人士認為，人民幣資產將成為資金的避險工具。

??“當前處于全球危機頂點未至，國內復工底部回升的時間窗口。”上海財經大學公共政策與治理研究院首席經濟學家、中泰證券研究所政策組負責人楊暢認為，（中國）政策存在搶時間的可能性，一方面加快復工復產，盡可能控制經濟損失；另一方面，內需加快發力，消費的另一條主要產業鏈是房地產，家電、家具、建材的消費，仍然需要房地產銷售面積的傳導；投資上形成“拉基建+穩地產”的組合。

??就國內樓市而言，“現在防止的不是房價大漲，而是銷售端壓力可能導致房價回落，這是政策著力的重點。”楊暢對中國房地產報記者表示。

??美聯儲量化寬松或開啟

??當前全球市場波動明顯，美股熔斷更是反映對疫情全球擴散拖累經濟增長的擔憂。引起股市急劇下降的另一個導火索是原油價格暴跌。而幾天前石油輸出國組織(OPEC)與俄羅斯的減產協議破裂與沙特將加大原油產量的消息，令原油價格單日暴跌超過20%，創歷史罕見跌幅，再次給全球風險資產造成沖擊。

??3月9日，美股期貨和歐洲股市直接跌停，避險資產10年美債收益率下行至0.4%以下。這亦令美元的世界貨幣地位不穩。而無論是油價還是資本市場，海外疫情防控都是“勝負手”。

??美聯儲顯然意識到疫情可能帶來的沖擊波。北京時間3月3日23時許，美國聯邦儲備委員會緊急宣布降息50個基點。但現在來看救市作用微小。

??豐盛資本管理總監亞歷克斯·黃認為，美國股票投資者仍處于對病毒暴發早期的慌張反應階段。中國已控制住疫情，但美國情況未知，因此人們正遠離美國股市。此外，快速刺激措施助推了中國股市突出表現，而美聯儲緊急降息反而讓美國投資者意識到自己低估了問題的嚴重性。

??“盡管市場多數參與者都明白，當前金融市場波動率的飆升以及潛在的經濟衰退與通縮預期，其癥結并不是因為美聯儲等央行所創造的貨幣條件不夠寬松，但在維穩救市的政治與市場壓力下，全球央行可能不得不再次走向寬松的泥沼。”粵開證券首席經濟學家、研究院院長李奇霖表示。

??瑞銀財富管理投資總監辦公室發布的最新報告亦表示，不排除美聯儲重啟量化寬松的可能。在新冠肺炎疫情迭加石油戰影響下，相信各國將繼續加大貨幣及財政政策的力度，抵抗經濟下行的漩渦。市場預期美聯儲年底前降息100個基點的概率達到100%。

??中國搶時間 發力基建穩地產

??與其他國家相比，中國疫情控制更早、措施更有力，中國疫情明顯好轉，與其他國家形成鮮明對比。

??2月下旬以來，全國復工率逐步回升。根據中國企業聯合會最新調研，截至2月28日，中國制造業500強企業開復工率已達97.99%，平均產能利用率為64.85%。采購經理調查顯示，大中型企業3月底復工率將升至90.8%，其中制造業為94.7%。經濟基本面也將對人民幣匯率形成支撐。

??3月9日這天，人民幣兌美元中間價較上日調升77點至6.926，中間價升值至2020年2月3日以來最高。

??招商銀行外匯首席分析師李劉陽認為，在市場的恐慌情緒穩定之后，低波動性或成為人民幣的優勢。當全球資本重新開始尋找風險資產時，高收益、低波動的人民幣會成為性價比極高的投資標的。

??李奇霖認為，中國經濟基本面與政策可用空間的相對優勢，確實給中國的權益、債券資產、內需決定的黑色商品抗跌以及人民幣的強勢提供了有利的支撐。短期，可能由于全球金融市場的共振，流動性風險傳導存有調整壓力，但中期仍可擁抱人民幣資產。

??而人民幣匯率的升值，無疑有利于提高內房企的償債能力。李奇霖認為，短期由于全球流動性調整壓力，會對中國內房企海外發債造成沖擊。但從更長一段時間來看，中國龍頭房企基本面有保障，風險可控，還款能力是沒有問題的。同時，內房企海外發債的收益很高，比全球其他國家債券成本高得多，對國際投資者的吸引力還是較大的。

??不容置疑，時間拉長來看，一旦疫情全球進一步蔓延，拖累全球增長，仍可能對中國產生沖擊。楊暢認為，面對全球危機，中國政策需要搶時間，進一步加碼。消費上，仍有必要通過地方政府加杠桿的形勢，給予補貼。前期廣州、佛山、湖南等地已經對汽車購置、使用等環節提出了補貼，后續部分汽車生產與消費規模較大的省市，有望進一步跟進。消費的另一條主要產業鏈是房地產，家電、家具、建材的消費，仍然需要房地產銷售面積的傳導。投資上，重點仍是基礎設施建設投資與房地產開發投資，形成“拉基建+穩地產”的組合。

??李奇霖對中國房地產報記者表示，因銷售暫停，人們居家隔離，房企現金流受創，這是疫情對樓市帶來的沖擊。但也要看到，由于國內疫情防控得力，全社會存在后續樓市政策會松動、基建加碼的預期，從而對沖疫情對樓市帶來的沖擊。“短期看，房價可能因房企降價促銷而出現下跌，但老百姓購房需求還在，對樓市預期較強，一段時間過后房價又可能被帶動起來。”