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旭輝控股永升生活服務的算盤

公司梁笑梅 2020-06-04 11:16:30 來源:中房報

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??旭輝將并表永升生活服務的動作如此之快。

??6月2日,永升生活服務集團有限公司(01995.HK,以下簡稱“永升生活服務”)公告,與大股東旭輝財務并表形成共同體,實行“旭輝+永升”新品牌,其品牌中英文簡稱同步更改為“旭輝永升服務”。

??四天前也就是5月29日晚間,旭輝控股集團(00884.HK)公布旭輝將并表永升生活服務的公告。該公告指出,旭輝控股集團間接全資附屬公司Spectron與Elite Force及執行董事兼控股股東林中、林偉及林峰訂立股份買賣協議,該公司向Elite Force收購永升生活服務(01995-HK)7682萬股,占其股本5%,代價7.83億元,相當于每股作價10.19元,較上周五收市價折讓16.2%。至此,旭輝持有永升生活服務50.12%的投票權,從而形成對永升生活服務的控制,將其重新并表,其余股權結構不變。

??永升生活服務的一位高管告訴中國房地產報記者,由于集團戰略發展升級調整,永升服務與大股東旭輝集團財務并表形成共同體,實行“旭輝+永升”品牌協同發展,給予永升生活服務未來發展更多支持和助力,加速永升的擴張規模。

??旭輝并表永升生活服務的目的也逐漸顯露出來。旭輝并表永升生活服務在于提升該公司收入,提升該公司毛利率水平,降低該公司負債率,提升該公司現金流狀況,有助于改善該公司報表。

??令人驚訝的是,在旭輝控股永升生活服務的消息發出后,兩者股價雙雙往上揚。

??5月29日開盤后一直維持在5.39港元/股,收盤之際升至5.57港元/股。近兩日,股價持續保持在高位,6月2日收盤報6.28港元/股,累計漲幅達16.51%,目前總市值為496.98億港元。

??5月29日,永升生活服務開盤后股價為10.8港元/股,之后一路上揚,截至6月3日,股價一度高達13.3港元/股。

??旭輝的算盤

??而對于旭輝來說,這是一次提升業績的機會。

??同策集團首席分析師張宏偉表示,旭輝將并表永升生活服務之后,對今年旭輝的報表來講可能會更有利一點,預計旭輝今年收入及凈利潤小幅提升,毛利率及負債率略有改善。永升服務的收益相對平穩,相對來說不會受那么大的影響,對地產企業來講可能會受影響。

??資料顯示,旭輝受制于供貨量有限(一季度新推貨僅占全年新推貨量的5%),1~4月該公司完成目標銷售額的15%(同比下降-29%)。

??據旭輝第一季度數據顯示,合約銷售金額與去年同期相比,第一季度合約銷售達224億,較去年同期的344.1億累計下降約34.9%。合約建筑面積與去年同期相比,第一季度合約建筑面積達138.9萬平方米,較去年同期的193.70累計下降約28.3%。合約平均售價與去年同期相比,1月份合約平均售價同期下跌11.9%,2月份同比大漲13.8%,3月份同比大跌12.48%。第一季度合約平均售價達1.61萬元每平方米,下跌9.6%。

??旭輝方面表示,本次并表后永升生活服務和公司將形成共同體,雙方利益一致化,一方面旭輝作為永升的大股東,將在產業鏈上,對于永升生活服務未來的發展給與更多的支持和助力,加速永升生活服務的規模擴張;另一方面,永升生活服務具有高利潤,低杠桿,強現金流的特點,并表后將提升公司收入,提升該公司毛利率水平,降低公司負債率,提升公司現金流狀況,有助于改善該公司報表,助力公司信貸評級提升,降低財務成本,鞏固公司在當前民營房企中的融資優勢地位。

??在中國城市房地產研究院院長謝逸楓看來,旭輝將并表永升生活服務目的在于更好的融資。

??早有計劃

??事實上,最近的一系列動作表明旭輝不斷在為今年的業績做準備。

??就在旭輝從林氏家族購入5%股權的同一天,旭輝18億港元出售5幢香港獨立洋房予控股股東林氏兄弟 。

??5月31日,旭輝控股公告稱,于5月29日,公司直接全資附屬公司旭昇有限公司作為賣方、與買方Elite Force Development Limited及買方擔保人訂立買賣協議。

??通過這一番倒騰,旭輝拿到18億港元的資金注入,并將7.74億港元的股東貸款進行轉讓;而永升生活服務得到了7.83億港元的進賬,這樣一來,旭輝的總資產增加了不少。

??不得不說,選擇永升生活服務也是增加旭輝資產的一個法寶。

??2018年12月17日,永升生活服務成功赴港上市。2019年實現營業收入18.8億元,同比增長74.5%;年內溢利為2.5億元,同比大增148.4%;歸母凈利潤為2.2億元,同比增長122.7%。

??值得一體的是,永升服務在不依賴旭輝的前提下,憑借自己的能力拓寬了自己的版圖。

??截至2019年末,永升生活服務在管建筑面積約6520萬平方米,在管項目數量403個,分別較2018年末增長約62.2%及56.2%。2017年~2019年,永升服務來自第三方面積的占比持續上升,分別為50.15%、63.62%、72.86%;同時,來自第三方的收入與面積保持同頻增速,分別為28.60%、34.30%、49.90%。

??旭輝控股永升生活服務后,旭輝業績會迎來新一輪增長?

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